蘋果股價歷史新高
蘋果公司 (Apple Inc., AAPL) 股價在執筆時(9月25日星期五)創了開市中歷史新高 $293.53美元。蘋果總市值高達2682億美元，其市值早已超越其他科技龍頭，例如 Microsoft、Cisco、 Oracle、 IBM等。正與中石油争全球第二大市值上市公司之名。
蘋果自從 2007年1月 推出 iPhone 以來，股價至今已漲近3倍。該產品銷售額目前佔公司總營收的30%，增長仍然强勁。蘋果今年推出之 iPad 平板電腦，銷售收入已超越問世已長達 9 年的隨身設備 iPod，也佔全球平板電腦94%市佔率。蘋果自從 2010年1月宣佈 iPad 以來股價已漲40%。蘋果公司 PE 現為22倍左右，比市場同業 average PE 19 為高.
分析師表示，蘋果公司在 Q4 時候推出了新的iPod系列產品，而且其 iPhone 4 和 iPad 產品繼續暢銷。iPad 在 Q3 (Mar-Jun) 初推出己熱賣2百萬台，快完的 Q4 (Jul-Sep) 相信可賣4-5百萬台，iPad 應該在 Q4 後可取代 iPods, 與 iPhone 及 Mac 成為 APPLE 新收入的三個火車頭。iPod的增長期而過, 但仍可帶給 Apple 平穩及可觀的收入。全新的 iPod 系列 (touch, nano, etc) 相信可於 2011年 延續其對蘋果總收入的貢獻。
預測蘋果 Q4 及 2010 年全年業績
蘋果官方 Q4 財務預報的收入及每股盈利分別為 US$18 billion 及 $3.44。但一眾分析員也作出了較高的預報，Q4 收入平均約為 US$18.3 billion，最高預測達 US$19.1 billion。預測 Q4 每股盈利也由 US$3.95 - 4.45 不等。
如大市市況無特發事件，我相信蘋果會在10月 Q4 宣報前順利升穿 US$300 大關。Q1(Oct-Dec)通常是蘋果全年內最好的一季, 我預測 2011年 Q1 收入及每股盈利將達 US$20 - 21 billion 及 US$4.8 - $5.3。每股盈利(TTY 12-month)在 2010年12月 將為 $13.59，用現時 PE 22 計算 2010年12月 蘋果估值為 US$299 - 330。用現在Model的中位數作 2011年全年推測，蘋果可望於 2011 Q4 前後升穿 US$400大關。與現價尚有33%上升空間。
危機與商機
步步進迫的 Android 作業系統的智慧手機與平板電腦，有可能削弱蘋果明年的表現。但蘋果也不斷在擴增行銷通路，努力開拓海外市場如中國，並提升對企業的銷售，特別是 iPad 受企業的歡迎程度比 iPhone 初推出時好得多。iPad 也獨覇了全球平板電腦市場。因為蘋果公司現在在整體手機及電腦市場的佔有率僅只一小部分，樂觀的可說上望空間頗大。
跟據陶冬指出富士康/鴻海生產每部 iPhone 只賺 US$8.5左右。就算來年工資大幅上升對平均售價為 US$650, $1250, $620 的 iPad, Mac 及 iPhone 來說影響輕微。
傳聞中的 iPhone 5, 小 iPad 加鏡頭 及 Touch Screen iMac 也只是延長個別產品的生命周期, 蘋果於 2012 年或以後能否推出如 iPad 這樣極受消費者歡迎的全新產品或服務是股值能否保持增長的關鍵。當然 Steve Jobs 的健康也會為蘋果股價帶來波動。
[本文並非投資建議, 作者對一切因本文引致之損失一既不負責]
[執筆時作者持有蘋果股票]
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